الموقف: النشاط الاقتصادي في تباطؤ

البيئة الخارجية الصعبة والظروف المناخية غير المواتية

شملت عمليات ضخ السيولة (من بنك المغرب) مبلغ 77.5 مليار درهم. تم ضخ 35.3 مليار درهم من خلال سلف لمدة 7 أيام مقابل 21.5 مليار درهم في شكل اتفاقيات إعادة شراء و 20.6 مليار درهم عن طريق قروض مضمونة.

يبدو أن النشاط الاقتصادي قد تباطأ بشكل ملحوظ في الربع الأول من العام. ملاحظة قدمها بنك المغرب في تقريره الاقتصادي الأخير. يفسر البنك المركزي هذا التباطؤ من خلال عدة عوامل ، لا سيما البيئة الخارجية الصعبة المرتبطة بالصراع في أوكرانيا وكذلك الظروف المناخية غير المواتية التي تميز الحملة الزراعية الحالية. والواقع أن النقص الكبير في هطول الأمطار يعيق الحملة الزراعية الحالية. وفي نهاية مارس 2022 ، بلغت 35.8٪ مقارنة بالحملة السابقة و 34.1٪ مقارنة مع متوسط ​​السنوات الخمس الماضية. ويؤكد بنك المغرب في نشره أن “معدل ملء السدود لا يزال منخفضًا أيضًا ، حيث يقتصر على 8 أبريل عند 34.1٪ مقابل 50.9٪ في نفس التاريخ من العام السابق”.
على المستوى القطاعي ، شهدت صناعة البناء تباطؤًا في القيمة المضافة في الربع الأول من عام 2022. سجلت مبيعات الأسمنت زيادة محدودة بنسبة 1٪ خلال الفترة المذكورة مقابل انكماش بنسبة 10.1٪ في العام السابق.

واصل فرع “الكهرباء والمياه” نموه في الربع الأول من العام. وبذلك ارتفع إنتاج الكهرباء بنسبة 4.5٪ في شهري يناير وفبراير مقابل انخفاض بنسبة 2.2٪. من خلال تحليل الإنتاج حسب المصدر ، يلاحظ بنك المغرب زيادة بنسبة 7.9٪ للحرارة و 6.4٪ للرياح. كما تقلص إنتاج الطاقة الكهرومائية بنسبة 20.2٪ بسبب نقص هطول الأمطار. يلاحظ البنك المركزي أيضًا انخفاضًا بنسبة 41.2 ٪ في الطاقة الشمسية. وفيما يتعلق بالطلب ، فإنه يمثل تحسناً بنسبة 2.8٪ للربع الأول من العام. وبالمثل ، ظل ميزان تبادلات الكهرباء الخارجية في حالة فائض. يبلغ 13 جيجاوات ساعة.
بالنسبة للصناعات الاستخراجية ، استمر الانخفاض الملحوظ في نهاية عام 2021 في الربع الأول من عام 2022. وهو يعكس انخفاضًا بنسبة 10.1٪ في إنتاج السوق من الفوسفات بنهاية فبراير. “يجب أن يستفيد النشاط من تراجع المعروض العالمي بعد قرار السلطات الروسية على وجه الخصوص بتعليق صادرات البلاد من هذه المادة الخام” ، نقرأ من إصدار بنك المغرب. وفيما يتعلق بالقطاع الفندقي ، يرى بنك المغرب أن التعافي يجب أن يتأكد في الأشهر الأولى من العام الجاري ، وذلك بفضل إعادة فتح الحدود مطلع فبراير الجاري وتنفيذ برنامج الطوارئ من قبل الحكومة في بمبلغ 2 مليار درهم لدعم القطاع. في الأسواق المالية ، زادت حاجة البنوك للسيولة في الشهر الثالث من العام. وفي نهاية مارس ، بلغت 66.7 مليار درهم في المتوسط ​​أسبوعيا مقابل 64.2 مليار درهم قبل شهر. ويؤكد البنك المركزي في هذا الصدد أن ما ضخه من السيولة شمل 77.5 مليار درهم. تم ضخ 35.3 مليار درهم من خلال سلف لمدة 7 أيام مقابل 21.5 مليار درهم في شكل اتفاقيات إعادة شراء و 20.6 مليار درهم عن طريق قروض مضمونة. “في سوق الانتربنك ، ظل المعدل المرجح لسعر الفائدة عند 1.5٪ ومتوسط ​​حجم التجارة اليومي 4.3 مليار درهم” ، يمكن أن نستفيد من إصدار بنك المغرب العربي. وللاستمرار في ذلك “في الأسواق الأخرى ، لم تشهد أسعار أذون الخزانة تغيرات كبيرة في فبراير وكذلك في المقصورة الأولية كما في الثانوية”.

وفيما يتعلق بسوق الصرف الأجنبي ، يلاحظ البنك المركزي بين فبراير ومارس 2022 انخفاضًا في قيمة الدرهم مقابل الدولار (-3.77٪). كما انخفضت قيمة العملة الوطنية بنسبة 0.87٪ مقابل اليورو. وبلغ حجم تبادل العملات في سوق ما بين البنوك نحو 26 مليار درهم للشهر الثاني من العام. وبذلك يمثل زيادة قدرها 2.1 مليار درهم مقارنة بالشهر السابق. وبالمثل ، بلغ حجم المعاملات المصرفية مع العملاء 29.2 مليار درهم للمشتريات النقدية مقابل 22.9 مليار درهم قبل عام. وبلغت قيمة المشتريات الآجلة 19.4 مليار درهم ، وهو تحسن مقارنة بالمستوى الذي بلغته في نفس الفترة من العام السابق (14 مليار درهم).
وفيما يتعلق بالمبيعات ، أظهر البنك المركزي قيمة 29.2 مليار درهم للمعاملات الفورية و 7.2 مليار درهم للمبيعات الآجلة. ويشير بنك المغرب أيضًا إلى أن صافي مركز النقد الأجنبي للبنوك أظهر عجزًا قدره 6.2 مليار درهم في الشهر الثاني من العام بعد عجز قدره 5.1 مليار درهم سجله نهاية يناير 2022.